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1、電線電纜行業概述
（1）行業簡述
電線電纜是輸送電（磁）能、傳遞信息和實現電磁轉換的線材產品，電線電纜產品被廣泛應用于國民經濟各個領域，被喻之為國民經濟的“血管”與“神經”，也是人們日常生活中必要的基礎產品。
電線電纜制造業作為國民經濟中最大的配套行業，是各產業（包括基礎性產業）的基礎，其產品廣泛應用于電力、新能源、交通、通信、汽車以及石油化工等基礎性產業，是現代經濟和社會正常運轉的保障也是人們日常生活中必不可少的產品。其發展受國際、國內宏觀經濟狀況、國家經濟政策、產業政策走向以及各相關行業發展動態的影響，與國民經濟的發展密切相關。
（2）產品分類及用途
電線電纜按照業內的分類，通常分為五大類：電力電纜、電氣裝備用電線電纜、通信電纜和光纜、裸電線和繞組線，產品性能及用途及主要應用領域具體情況如下：
電力電纜：在電力系統的主干線路中用以傳輸和分配大功率電能的電纜產品，主要用于發、配、變、供電線路中的強電電能傳輸。輸配電線路，電力配電網以及各種電廠、建筑、交通、房地產等配供電系統。
電氣裝備用電纜：從電力系統的配電點把電能直接傳送到各種用電設備的電源連接線路用電線電纜及各種電氣安裝線和控制信號用線纜。民用家裝家電、建筑工程、軌道交通工程、車輛、核電、船舶及海洋工程等。
通信電纜和光纜：傳輸電話、電視、廣播、傳真、數據和其他電信信息的線纜。電視廣播、數據傳輸等。
裸電線：僅有導體而無絕緣層的產品，如鋼芯鋁絞線、鋁絞線、銅絞線等。長距離、大跨越、超高壓輸電
繞組線：以繞組的形式在磁場中切割磁力線感應產生電流，或通以電流產生磁場作用的電線。 各種電機、儀器儀表等
除了上述基本分類外，按照產品性能的不同，可將電線電纜分為常規電纜和特種電纜。特種電纜與常規電纜的不同主要體現在以下三個方面：
特種電纜具有特殊的機械物理性能，例如耐高溫、耐低溫、耐輻照、耐紫外線等；
特種電纜具有優異的電性能，例如低電容、低衰減、超屏蔽、高阻抗等；
特種電纜具有優異的機械性能，例如高耐磨性、高抗拉強度、高抗壓力性能或特殊的柔軟性能等。
此外，特種電纜往往采用了新材料、新結構、新工藝來生產，對于環保、安全、節能等方面往往起到重要作用。特種電纜具有技術含量較高、性能優異、附加值較高的特點，是未來電纜行業發展的必然趨勢。
2、電線電纜行業發展現狀
電線電纜產業是國民經濟重要的配套行業，是僅次于汽車制造業的第二大機械電工產業，年市場規模超萬億。在電力、石油、化工、城市軌道交通、汽車以及造船等下游領域需求的拉動下，我國電線電纜行業發展迅速，現已成為世界第一大電線電纜制造國。
在各類電線電纜中，電力電纜應用范圍最為廣泛，市場規模占比最高，2023 年我國電線電纜市場產品結構占比如下
2、行業發展趨勢
（1）行業需求平穩增長
作為主要的配套產業，電線電纜行業在國民經濟中占據極其重要的地位。近年來，伴隨著我國經濟的快速增長以及工業化、城鎮化進程的加快，我國電線電纜行業總體保持穩定的增長態勢，2019 年市場規模突破萬億元，2022 年達 1.17 萬億元，預計 2023 年市場規模將達到 1.20 萬億元。
（2）新興產業發展催生新的市場需求
我國在 5G、新能源、軍工、海洋工程、電力、軌道交通等領域快速發展和規模的不斷擴大，下游的電網投資、超高壓項目、新能源、鐵路及城市軌道交通等都推進行業需求不斷增加，電線電纜行業將迎來新的景氣周期。
“十四五”時期，隨著國內經濟的穩步增長，城鎮化布局優化、“雙碳”戰略推進、新能源市場爆發式增長、新基建投資的興起，特別是電網改造、高壓特高壓等大型工程項目的投入、建設等，我國電線電纜行業的需求將持續增長，尤其以風電、光伏、儲能等新能源產品為代表的可再生能源進入了高質量躍升發展新階段，并呈現大規模、高比例、市場化和高質量發展的新特征，在未來將具備廣闊的市場空間。
（3）行業集中度不斷提高
國內電線電纜產業發展已經具有較長時間的歷史，形成了成熟的產業鏈和完整的工業體系，參與電線電纜制造的企業數量眾多，截止到 2022 年，我國規模以上企業數量約為 5,262 家。預計 2023 年，我國規模以上企業數量約 4,406 家左右。
目前我國電線電纜行業的發展結構不均衡，中低端、常規產品的同質化嚴重，市場競爭激烈，而高端、特種產品則供給不足。隨著電線電纜安全逐漸得到重視，國家不斷加強質量安全監管和專項整治，促使一批中低端小規模企業退出市場，行業集中度逐步提高。
3、行業發展前景
電線電纜的下游行業是電力、能源、石油化工、發電、通信、鐵路、船舶等重要的國民經濟領域，下游行業的投資與發展直接影響電線電纜行業的市場空間。結合公司現有產品的應用領域，對行業需求分析如下：
（1）電力領域
電線電纜應用領域廣泛，目前電力領域仍是最主要的應用場景。近年來電網的投資持續保持在較高水平，國家電網和南方電網兩大電網每年的電網合計投資額保持增長趨勢，因電網投資的規模及增速保持較高的水平，我國電力電纜行業將存在持續穩定的需求。
2019 年起，國家電網已連續四年提高電網投資，2023 年預計電網投資將超過5,200 億元，再創歷史新高。《南方電網“十四五”電網發展規劃》中提到，“十四五”期間，南方電網建設將規劃投資約 6,700 億元，以加快數字電網建設和現代化電網進程，推動以新能源為主體的新型電力系統構建。
受益于國家新型電力系統的構建和電網的持續投資，電線電纜產業將不斷優化升級，持續發展。
（2）軌道交通
鐵路領域，我國電力機車不斷普及，2012—2023 年，鐵路電氣化里程從 3.55 萬公里增長至 11.73 萬公里，年復合增長率為 11.5%，電氣化率從 36.4%提升至 73.8%4。軌道交通領域，2012—2023 年，我國城市軌道交通運營里程從 2,057.90 公里增至10,165.70 公里，年復合增長率為 15.6%，線路數量從 69 條增至 306 條，年復合增長率為 14.5%。
全國軌道交通網絡規模連續多年保持快速增長，以及網絡的技術升級改造，都給軌道交通用電線電纜行業帶來了巨大的市場機遇。
（3）建筑領域
建筑領域是電線電纜的重要應用場景，近年來，國內提高城鎮化率的發展戰略和大力推行“一帶一路”倡議國家戰略使得建筑工程領域用電線電纜迅速增長。我國城鎮化率已由 2011 年的 51.27%提升至 2023 年的 66.16%，城市公共基礎設施、公共建筑、居民住宅等投資規模也不斷增加。
根據國家統計局公布的數據，全國房屋施工面積由 2011 年的 85.18 億平方米增至 2023 年的 151.34 億平方米，整體復合增長率4.91%；雖然住宅開發投資景氣度下行，但是在穩增長政策的持續推進下，我國基礎設施固定資產投資 2022 和 2023 年分別較上年度增長 9.4%和 5.9%，建筑業總產值從2018 年的 22.58 萬億元增長至 2023 年的 31.60 萬億元，復合增長率高達 6.95%。
在建筑領域，從工程建造、基礎設施建設、通電入戶到室內裝潢等環節均需要耗用大量電線電纜產品。 隨著政策環境不斷改善，城市的品質提升以及城市規模的不斷擴大，安全、環保、低碳、節能的消防安全意識增強，環保型布電線等建筑領域用電線電纜仍具備市場前景。
（4）風電、光伏、新能源汽車等新興領域
近年來，隨著我國經濟的跨越式發展，出現了眾多新興領域，對專用特種電纜的需求也與日俱增。
風電領域，2017—2023 年，風力裝機量由 16,367 萬千瓦上升至 44,134 萬千瓦，年均復合增長率為 17.98%；風力發電量由 2,695 億千瓦時上升至 8,091 億千瓦時，年均復合增長率為 20.11%。
光伏發電領域，我國光伏產業高速發展，已逐步形成了具有我國自主特色的產業技術體系。2017—2023 年，光伏裝機容量由 13,025 萬千瓦上升至 60,949 萬千瓦，年均復合增長率為 29.33%；光伏發電量由 1,159 億千瓦時上升至 5,842 億千瓦時，年均復合增長率為 30.94%。
目前我國是全球最大、增長最快的新能源汽車市場，新能源汽車銷量從 2012 年的1.30 萬輛迅速增長到 2023 年的 949.5 萬輛，年均復合增長率為 82.11%。未來我國新能源汽車產業在節能環保的大背景下，將繼續保持較快的發展速度。
“十四五”時期，隨著國內經濟的穩步增長和“雙碳”戰略推進，新能源市場爆發式增長，尤其以風電、光伏、儲能等新能源產品為代表的可再生能源進入了高質量躍升發展新階段，并呈現大規模、高比例、市場化和高質量發展的新特征，為電線電纜行業帶來了新的市場機遇。
4、行業競爭格局及市場化程度
隨著全球電線電纜市場日趨成熟，世界電線電纜行業逐步形成少數巨頭壟斷的競爭格局。國際知名的電線電纜企業包括意大利的普睿司曼，法國的耐克森、美國的通用電纜和南方電纜、日本的住友電工和古河電工等，這種歷史形成的國際電線電纜產業格局與這些地區和國家的經濟發展以及工業化進程有關。
發達國家的線纜行業經過多年發展，小企業逐漸退出市場，產業集中度大幅提高，美國四家生產商控制了銅線纜的 93%的產值和光纖光纜 85%的產值，日本七家生產商占據了全國銷量的 86%，英國由 12 家線纜廠商控制了全國 95%的銷售額，法國則由前五大供應商包攬了幾乎全部的市場份額。
我國線纜產業具有很高的生產能力，但從產品結構及行業競爭情況來看，國內電線電纜生產企業眾多，往往規模較小，產業集中度低，同質化競爭嚴重，多以中低端常規線纜產品為主，且選用技術趨同，行業內企業競爭激烈；但在高壓、超高壓和特種電纜等高端線纜領域，則存在較高的進入門檻。
我國電線電纜行業經過多年的發展積累，已經形成了成熟的產業鏈和完整的工業體系，參與電線電纜制造的企業數量較多，行業競爭較為激烈。根據前瞻產業研究院數據顯示，2021 年，我國電線電纜行業前三家企業營業收入集中度為 6.94%，前五家企業營業收入集中度為 8.54%，前十家企業營業收入集中度為 11.54%。截止到 2022年，我國規模以上企業數量約為 5,262 家。預計 2023 年，我國規模以上企業數量約4,406 家左右。整體市場集中度較低，但呈上升趨勢。
近年來，我國為推動電線電纜產業升級，相繼發布多項行業相關政策，在促進行業向高端化、智能化發展的同時加強了對電線電纜產品的質量要求和監管力度。在行業監管趨嚴的背景下，生產設備老舊、自動化程度低、規模小的電線電纜制造廠商將逐漸退出市場，而擁有先進技術和優質產品的企業則將受益，通過企業間并購重組，未來將形成一批具有市場競爭力和規模優勢的電線電纜企業，行業集中度也將因此進一步提升。
2、行業利潤水平的變動趨勢及變動原因
國內電線電纜生產企業眾多，往往規模較小，產業集中度低，同質化競爭嚴重，因此，行業整體毛利率較低，特別是中低端常規線纜產品，整體來看，電力電纜行業毛利率大約維持在 10%—12%，但高壓、超高壓和特種電纜等高端線纜的利潤水平則明顯高于傳統電纜。
另一方面，電線電纜是“料重工輕”的行業，原材料占電線電纜總成本的 80%以上。因此，盡管近年來電線電纜行業集中度有所提高，行業總體毛利率逐步趨于穩定，但是由于銅和鋁等主要原材料價格的變動是影響電線電纜行業利潤水平的重要因素，而近年來以銅為代表的上游原材料價格變化較為頻繁，因此，銅價大幅波動的情況下，行業的利潤水平在一定區間內會存在較為明顯的波動。
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